Šiuo metu Lietuvos verslo spauda mirga nuo straipsnių apie Vilniaus vertybinių popierių biržoje kotiruojamų įmonių akcijų kainų pokyčius, bendrovių skelbiamas naujienas ir kitas aktualijas. Tačiau kita vertybinių popierių rūšis – obligacijos – lieka pamiršta.

Priežastys, kurios lėmė skolos popierių rinkos antraeilį vaidmenį Baltijos šalių investuotojų akyse, galėtų būti kelios. Pirma, nepakankamas tokio tipo vertybinių popierių likvidumas, palyginti su akcijų rinka, taip pat stereotipinis mąstymas, kad obligacijos yra pernelyg konservatyvus investicinis instrumentas, neužtikrinantis reikiamos investicijų grąžos, ir, ko gero, didelio pajamingumo bendrovių leidžiamų obligacijų emisijų stygius (šiuo metu Baltijos skolos rinkoje emisijas yra išleidusios tik penkios bendrovės: „Agrowill Group“, „Apranga“, „Hanner“, „Lietuvos energija“ ir „Pieno žvaigždės“).

Taigi kokios priežastys priverčia įmonę rinktis didelio pajamingumo obligacijas kaip kapitalo pritraukimo šaltinį ir kodėl investuotojai turėtų atkreipti dėmesį į šį investavimo instrumentą?

Įmonių skolinimosi ypatumai

Per pasaulį nuvilnijus JAV paskolų krizės atgarsiams, Lietuvos bankai sugriežtino skolinimosi sąlygas ne tik privatiems, bet ir juridiniams asmenims. Kadangi dauguma bendrovių jau ir taip išnaudojo skolinimosi iš finansinių institucijų rezervus, įmonių vadovai pradėjo dairytis kitų šaltinių.
Lietuvos investiciniai bankai sulaukia vis daugiau juridinių klientų, norinčių išleisti obligacijas ir taip pritraukti išorinio kapitalo. Obligacijų emisijos išleidimas ir plėtros galimybės bendrovių vadovus masina labiau nei palyginti aukštos obligacijų išpirkimo palūkanų normos.

Galimybė aplenkti infliaciją

Nors dauguma konservatyvių investuotojų pasirinkdami obligacijas siekia sumažinti su šiais vertybiniais popieriais susijusią riziką, neverta pamiršti, kad itin saugios obligacijos garantuotų itin mažą grąžą, kuri vargu ar atsvertų dabartinį Lietuvos infliacijos lygį.
Todėl investuotojui, siekiančiam uždirbti daugiau, nei suryja infliacija, ir norinčiam išvengti su akcijų rinka susijusi investicijų vertės svyravimo, verta atkreipti dėmesį į rizikingesnes mažesnių įmonių siūlomas obligacijas, dažnai žadančias iki 15 proc. metinės grąžos.
Tiesa, kaip ir priimant bet kokį investicinį sprendimą, renkantis didelio pajamingumo obligacijas būtina atsižvelgti į specifines su vertybiniu popieriumi susijusias detales.

Rizikingumas ir grąža

Pasirašant didelio pajamingumo obligacijas būtina įvertinti, kiek rizikinga yra ši investicija. Visų pirma, itin didelis dėmesys turi būti skirtas įvertinti finansinei vertybinių popierių išleidžiančios įmonės būklei.
Įmonė, išleidžianti skolos vertybinių popierių naujoms investicijoms finansuoti, finansiškai kur kas patikimesnė nei bendrovė, kuriai lėšos reikalingos refinansuoti seną skolą ar atsiskaityti su tiekėjais. Galiausiai būtina išsiaiškinti, kokias garantijas obligacijų turėtojams suteikia įmonė. Įmonės turto ir akcijų įkeitimas (jei tai turi pakankamą vertę), pirminės bendrovės laidavimas, bankroto atveju investuotojams garantuoja, kad bus grąžintos jei ne visos, tai bent dalis investuotų lėšų.
Esant dabartinei ekonominei šalies situacijai ir įmonėms ieškant naujų finansavimo šaltinių, artimiausioje ateityje didelio pajamingumo obligacijų pasiūla turėtų gerokai išaugti, o protingas investuotojo pasirinkimas leis atrasti naujų patrauklios grąžos ir priimtinos rizikos investicinių galimybių.